SpaceX dépose une demande pour une introduction en bourse historique : voici ce que nous avons appris

SpaceX a officiellement entamé ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse jamais enregistrée en déposant un prospectus Formulaire S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Le document de 308 pages prépare une tournée de présentation prévue pour juin, avec une cotation probable au Nasdaq sous le symbole SPCX avant la fin de l'été. Les premiers modèles institutionnels tablent sur une valorisation bien supérieure à 1 000 milliards de dollars, les objectifs les plus optimistes des banques approchant les 2 000 milliards de dollars.

Le document expose le profil financier de SpaceX, ses vastes marchés adressables et l'étendue de ses liens avec les autres entreprises d'Elon Musk. Il présente également de nouvelles photographies de l'entreprise.

Solidité financière et surprise dans l'IA

Au premier trimestre 2026, SpaceX a déclaré 4,7 milliards de dollars de revenus et une perte nette de 4,3 milliards de dollars, en raison de 10,1 milliards de dollars de dépenses d'investissement au cours du trimestre.

Sur ces dépenses trimestrielles, 7,7 milliards de dollars ont été consacrés à une infrastructure d'intelligence artificielle avancée. Plus tôt cette année, Elon Musk a fusionné xAI avec SpaceX, où elle opérera en tant que sous-division autonome SpaceXAI, avec son centre de recherche avancée situé à Palo Alto, en Californie.

Le dépôt note une demande importante des entreprises en matière de calcul : Anthropic a accepté de payer à SpaceX 1,25 milliard de dollars par mois jusqu'en mai 2029 pour des capacités de calcul IA. Musk a publié sur X : « Comme le démontre le partenariat récemment élargi avec AnthropicAI, SpaceX propose du calcul IA en tant que service à grande échelle. Nous sommes en discussion avec d'autres entreprises pour faire de même. Avec le temps, et particulièrement grâce aux centres de données orbitaux, nous prévoyons de fournir l'IA à une échelle extrêmement élevée. »

As the recently expanded partnership with @AnthropicAI demonstrates, @SpaceX is offering AI compute as a service at significant scale.

We are in discussions with other companies to do the same.

Over time, especially with orbital data centers, we expect to serve AI at extremely high scale.

— Elon Musk (@elonmusk) 20 mai 2026

La plateforme de calcul est soutenue par un cluster de centres de données d'un gigawatt et dessert déjà 117 millions d'utilisateurs actifs mensuels qui utilisent les fonctionnalités d'IA intégrées de Grok sur X. SpaceX a également obtenu des options pour acquérir des outils de codage comme Cursor pour 60 milliards de dollars et collabore avec Tesla sur le projet de fabrication de puces TERAFAB, soutenu par Intel.

Domination de Starlink et marchés futurs

La connectivité—propulsée principalement par Starlink—demeure le moteur financier principal de l'entreprise. Le réseau en orbite terrestre basse a atteint 10,3 millions d'abonnés payants actifs dans 164 pays et a généré 1,18 milliard de dollars de résultat opérationnel au premier trimestre 2026.

L'adoption s'accélère également dans l'aviation. Chez United Airlines, 344 appareils sont équipés du matériel Starlink, permettant à 3,7 millions d'appareils de se connecter sur 167 000 vols. Le document indique qu'une installation moyenne sur un appareil prend 8 heures, soit environ dix fois plus rapidement que les fournisseurs traditionnels.

En se projetant dans l'avenir, l'entreprise décrit le plus grand marché adressable exploitable de l'histoire humaine, estimé à 28,5 billions de dollars en dehors de la Russie et de la Chine. Parallèlement aux vols terrestres point à point longue distance avec le Starship sur Terre, le dépôt répertorie les futurs marchés, notamment le tourisme spatial, la fabrication en orbite, le transport de fret vers la Lune et l'exploitation minière d'astéroïdes. Le document confirme également des avoirs de 18 712 Bitcoins, évalués à plus de 1,45 milliard de dollars.

Structure de l'introduction en bourse et lien avec Tesla

Les souscripteurs, menés par Goldman Sachs et Morgan Stanley, ont structuré un blocage (lock-up) échelonné pour les initiés plutôt qu'une restriction standard de six mois. Des portions des actions éligibles des initiés seront libérées après les résultats du deuxième et du troisième trimestre 2026, avec des niveaux supplémentaires si l'action s'échange 30 % au-dessus du prix d'introduction. Les actions personnelles d'Elon Musk sont exclues des libérations anticipées, ce qui maintient fermement son contrôle de vote de 85,1 %.

Au 1er mai 2026, Tesla détient 18 990 195 actions ordinaires de classe A de SpaceX suite à l'acquisition de xAI, un détail qui a alimenté les spéculations en cours sur une éventuelle fusion d'entreprise future.

SpaceX a également confirmé que les investisseurs particuliers pourront acheter des actions via des courtiers tels que Robinhood, Fidelity et Charles Schwab au même moment et au même prix que les institutions. Cette annonce intervient alors que l'équipe de lancement se prépare pour le premier vol du Starship V3 plus tard dans la journée.