Pendant la majeure partie de la dernière décennie, JPMorgan a maintenu l'une des positions les plus systématiquement baissières de Wall Street sur Tesla, conservant une note « sous-pondérer » depuis 2018 en raison d'inquiétudes liées aux indicateurs financiers automobiles traditionnels et à la concurrence mondiale croissante.
Cette position a désormais changé : la firme a relevé la note de Tesla à « neutre » et a augmenté son objectif de cours de 145 $ à 475 $.
Changement d'analyste et cadre élargi
Le calendrier coïncide avec un transfert de suivi. Rajat Gupta a récemment repris le suivi à Ryan Brinkman, qui avait soutenu la thèse du « sous-pondérer » pendant environ huit ans. Avec l'approche et la méthodologie de Gupta, l'évaluation passe d'une perspective purement automobile à un cadre plus large.
La firme a noté que les investisseurs regardent de plus en plus au-delà des activités actuelles liées aux véhicules électriques vers des opportunités futures substantielles, notamment les robotaxis sans supervision, la robotique humanoïde, les puces d'IA personnalisées et les modèles de logiciel en tant que service (abonnements FSD).
L'intégration verticale comme facteur de différenciation
Une raison centrale de l'augmentation de 227 % de l'objectif de cours est l'architecture opérationnelle distinctive de Tesla. JPMorgan a souligné qu'un degré inégalé d'intégration verticale entre le matériel et le logiciel représente un avantage concurrentiel majeur.
La firme estime que cette intégration reste quelque peu mal comprise et sous-estimée par le marché dans son ensemble, bien qu'elle procure un avantage considérable pour le déploiement de l'autonomie à grande échelle.
JPMorgan prévoit une inflexion significative des bénéfices vers la fin de la décennie.
Bien que la firme reconnaisse les risques d'exécution liés aux approbations réglementaires et à la mise à l'échelle, elle envisage désormais l'opportunité de Tesla bien au-delà de la production de véhicules électriques.
Partager:
La trahison du FSD : comment Tesla a modifié discrètement les règles pour des millions de propriétaires
Le designer en chef de Tesla affirme que la nouvelle génération de Roadster arrivera « très bientôt »